Акции Сургутнефтегаз: перспективы

Одним из самых заметных событий осени 2019 года на российском фондовом рынке стало сильное повышение стоимости обыкновенных акций нефтяной компании «Сургутнефтегаз». С конца августа и по середину ноября они подорожали более чем на 80%, встретив сопротивление лишь на подступах к своему тринадцатилетнему уровню сопротивления, расположенному в районе 50 руб. Позднее эти бумаги растеряли часть стремительного прироста, но все же сумели достаточно прочно закрепиться выше отметки 45 руб.

Привилегированные акции «Сургутнефтегаза» также пользовались спросом, но продемонстрировали более скромное повышение. К концу октября они выросли почти на 29% по отношению к уровню конца августа. Тем не менее, они даже не сумели полностью закрыть свой широкий летний дивидендный разрыв.

В целом же можно констатировать, что обыкновенные и привилегированные акции компании «Сургутнефтегаз» в последние месяцы не движутся синхронно. Это вполне справедливо и для их более отдаленной истории. Соответственно, дальнейшие перспективы этих бумаг также не выглядят одинаковыми. Однако перед тем как их оценивать, стоит обратить внимание на эмитента и на недавние события, связанные с ним.

Прежде всего, необходимо понимать, что компания «Сургутнефтегаз» представляет собой нечто особенное в сравнении с другими российскими нефтяными предприятиями. Ее основное отличие заключается в многолетнем накоплении нераспределенной прибыли, которая конвертировалась в валютные вложения. В настоящее время доходы «Сургутнефтегаза» от номинированных в иностранной валюте накоплений сопоставимы с прибылью от основного вида деятельности. Оборотной стороной этого является нестабильность квартальных и годовых финансовых результатов в связи с постоянной переоценкой рублевой стоимости валютных активов.

По этой же причине размер дивидендов по привилегированным акциям «Сургутнефтегаза» сильно отличается год от года. Но в среднем их уровень является весьма привлекательным для удержания этих бумаг в течение многих лет. Например, размер дивидендов по ним составил 6.92 руб. за 2015 год, 0.6 руб. за 2016 год, 1.38 руб. за 2017 год, 7.62 руб. за 2018 год.

Что же касается голосующих акций, то в последние годы дивиденды по ним стабильно составляют скромные 0.60-0.65 руб., что соответствует примерно 1.4% от текущей стоимости. Иными словами, обыкновенные акции «Сургутнефтегаза» не представляют интереса с точки зрения дивидендной доходности. Именно поэтому наблюдавшаяся в них скупка может являться косвенным признаком предстоящих важных корпоративных событий.

Второй особенностью компании «Сургутнефтегаз» является непрозрачная структура собственности и традиционная информационная закрытость. Она не балует своих акционеров регулярными новостями, ограничиваясь в основном лишь обязательным раскрытием информации. Поэтому инвесторы и спекулянты вынуждены довольствоваться немногочисленными слухами, которые обычно не получают официального подтверждения.

По результатам осеннего роста обыкновенных акций «Сургутнефтегаза» можно констатировать, что они сократили свою многолетнюю недооцененность. По-видимому, этот рост не был связан с перспективами нефтяного бизнеса эмитента. Но он может быть обусловлен предстоящими крупными сделками за счет накопленных финансовых ресурсов. На конец первого полугодия 2019 года их размер в рублевом выражении приблизился к 3 трлн руб.

Косвенным подтверждением этого могут служить недавние слухи о том, что «Сургутнефтегаз» заинтересован в приобретении доли в нефтяной компании «ЛУКОЙЛ». Позднее глава «ЛУКОЙЛа» Вагит Алекперов опроверг эту информацию.

Стоит также обратить внимание на то, что до начала осеннего роста собственных акций компания «Сургутнефтегаз» зарегистрировала дочернее ООО «Рион». Среди его видов деятельности присутствуют вложения в ценные бумаги. Вполне очевидно, что в случае начала приобретения ценных бумаг на бирже, первостепенный интерес для зависимого общества представляла бы скупка акций материнской компании. Однако глава «Сургутнефтегаза» Владимир Богданов назвал подобные соображения «домыслами».

Исходя из указанных факторов привилегированные акции «Сургутнефтегаза» сохраняют свою долгосрочную привлекательность в качестве дивидендной и защитной бумаги. Более того, они не смогут не отыграть возможные позитивные корпоративные новости. В настоящее время эти бумаги не выглядят слишком перекупленными. Но возможно имеет смысл подождать их вполне вероятного возврата в район 34-36 руб. По крайне мере, покупки в расчете на будущие дивиденды в них могут начаться уже после нового года. К этому моменту станет понятен курс рубля по отношению к основным иностранным валютам. Эти данные станут ориентиром для примерного расчета величины годовых дивидендов.

Что же касается обыкновенных бумаг «Сургутнефтегаза», то они все еще выглядят перекупленными в среднесрочном периоде. С учетом их невысокой дивидендной доходности покупка привилегированных бумаг выглядит намного менее рискованной альтернативой. Поводом для приобретения этих бумаг вблизи текущего уровня могут стать лишь важные благоприятные корпоративные новости, сопровождаемые фундаментально обоснованным ростом спроса на них. В качестве технического сигнала на покупку может послужить уверенное пробитие этими бумагами многолетнего уровня сопротивления, расположенного в районе 50 руб. Но в этом случае необходимо учитывать риски вероятного коррекционного спада.

Все записи
Предыдущая запись Следующая запись
Продолжая использовать наш сайт, вы даете согласие на обработку файлов cookie, пользовательских данных (сведения о местоположении; тип и версия ОС; тип и версия Браузера; тип устройства и разрешение его экрана; источник откуда пришел на сайт пользователь; с какого сайта или по какой рекламе; язык ОС и Браузера; какие страницы открывает и на какие кнопки нажимает пользователь; ip-адрес) в целях функционирования сайта, проведения ретаргетинга и проведения статистических исследований и обзоров. Если вы не хотите, чтобы ваши данные обрабатывались, покиньте сайт.
Продолжая использовать наш сайт, вы даете согласие на обработку файлов cookies.Если вы не хотите, чтобы ваши данные обрабатывались, покиньте сайт.